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宽视角布局5G产业捕捉信息化成长红利——博时5G50ETF(


发布时间:2022-07-10 02:01:28 来源:爱游戏破解版下载 作者:爱游戏下载苹果版


  原标题:宽视角布局5G产业,捕捉信息化成长红利——博时5G50ETF(159811)投资价值分析

  世界各国科技博弈之中,新一轮的黄金时代当属5G。5G,即第五代移动通信技术,是最新一代蜂窝移动通信技术,也是4G(LTE-A、WiMax)、也是4G(LTE-A、WiMax)、3G(UMTS、LTE)和2G(GSM)系统的延伸,具有超高速度、超低延迟、超高可靠、超多(大规模设备)连接,借助于5G技术,无人驾驶、无人机、智能家居、VR/AR、工业互联网、智能城市等改变人类生活和工作方式的行业技术将获得高速发展。

  在此之前4G、3G和2G分别掌握在美国、欧洲和日本之中,为顺应科技革命和产业变革趋势,实现通讯技术迭代的弯道超车和关键的自主可控,大力发展5G技术是实现从中国制造到中国“智造”的科技强国重要战略。

  5G技术的重要性不单单是作为4G系统的延申和速度的升级,作为改变未来科技生活的支柱性产业,5G网络建设将通过加速物联网信息传递效率渗透政务、制造、交通、物流、医疗等多个产业,助力打造下游产业数字化转型,从用户需求端促进消费升级,从基础建设和产业优化促进就业、优化劳动力结构,驱动经济结构调整,不断为经济社会注入新的活力。根据通信部数据显示,预计到2030年5G对我国GDP直接贡献将达到2.93万亿元,间接贡献高达3.60万亿元,同时直接贡献出800万个就业岗位,间接带动其他行业增加350万个就业岗位。

  5G下游产业链,主要分为网络运营、终端设备和以物联网为主的5G应用场景三个板块。2019年11月,国家工信部《“5G+工业互联网”512工程推进方案》中提到5G与工业互联网的融合创新发展,将推动制造业从单点、局部的信息技术应用向数字化、网络化和智能化转变,包括十个典型应用场景,分别为协同研发设计、远程设备操控、设备协同作业、柔性生产制造、现场辅助装配、机器视觉质检、设备故障诊断、厂区智能物流、无人智能巡检和生产现场监测,以及电子设备制造业、装备制造业、钢铁行业、采矿行业和电力行业五个重点行业实践。

  从实际应用场景分析,“5G+工业互联网”通过智能数控和工业物联网两个渠道加快了行业生产数据采集和传输速度,整合制造业上下产业链协同生产,实现降本增效;个人消费者通过智慧城市、智慧医疗、智慧政务等多个物联网生活应用场景享受5G技术带来的生活品质升级,物联网作为5G技术下游产业链最重要、应用范围最广阔的重要产业,其发展趋势与加速推进5G技术规模化应用的相辅相成。根据中国产业发展研究院分析,2020年我国物联网市场规模保持10%以上的增长速度,预计到2022年今年物联网市场规模将突破20000亿元大关。

  2021年全球可穿戴设备市场规模保持13.55%的增长速度,市场规模超过550亿美元,根据IDC数据测算,2022年中国可穿戴市场出货量预计超1.6亿台,同比增长18.5%。截至2022年2月,下游三大运营商5G移动电话用户数量稳步攀升。

  根据我国的国情发展,1986年中央、国务院批准的《高技术研究发展计划(“863”计划)纲要》明确选择了生物技术、航天技术、信息技术、激光技术、自动化技术、能源技术和新材料七个领域作为高技术发展的部署重点。

  基于原IMT-Advanced推进组架构,2013年2月由我国工业和信息化部、国家发展和改革委员会、科学技术部联合推动成立的IMT-2020(5G)推进组,首先明确了5G的技术场景、潜在技术和关键性能等指标,由此奠定了国家战略推动5G建设的具体方向。

  2016年政府在《国家信息化发展战略纲要》中提到积极开展第五代移动通信(5G)技术的研发、标准和产业化布局,并设立了“到2020年第五代移动通信(5G)技术研发和标准取得突破性进展、到2025年新一代信息通信技术得到及时应用”的战略目标。国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》强调要大力推进第五代移动通信(5G)联合研发、试验和预商用试点。

  2017年国家工信部《信息通信行业发展规划(2016-2020年)》中提出加大信息通信技术开发应用力度,致力突破5G关键技术和产品,成为5G标准和技术的全球引领者之一。具体实践包括开展5G标准研究和技术试验、产品研发,推进5G频谱规划,启动5G商用,推动5G支撑移动互联网、物联网应用融合创新发展,为5G启动商用服务奠定基础。

  2019年6月6日,工信部向、中国移动、、中国广电发放5G牌照,中国正式进入5G商用元年。2019年11月,国家工信部《“5G+工业互联网”512工程推进方案》中提到5G发展目标:到2022年,突破一批面向工业互联定需求的5G关键技术,“5G+工业互联网”的产业支撑能力显著提升;打造5个产业公共服务平台,构建创新载体和公共服务能力;加快垂直领域“5G+工业互联网”的先导应用,内网建设改造覆盖10个重点行业;打造一批“5G+工业互联网”内网建设改造标杆、样板工程,形成至少20大典型工业应用场景;培育形成5G与工业互联网融合叠加、互促共进、倍增发展的创新态势,促进制造业数字化、网络化、智能化升级,推动经济高质量发展。

  2021年7月,工信部等十部门联合印发《5G应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》,旨在大力推动5G全面协同发展,深入推进5G赋能千行百业,促进形成“需求牵引供给,供给创造需求”的高水平发展模式,驱动生产方式、生活方式和治理方式升级,培育壮大经济社会发展新动能。

  2022年3月5日在第十三届全国人民代表大会第五次会议上,总理作出的《政府工作报告》提到2022年政府工作任务,包括深入实施创新驱动发展战略,巩固壮大实体经济根基,其中一项重要内容为促进数字经济发展,建设数字信息基础设施,逐步构建全国一体化大数据中心体系,推进5G规模化应用,促进产业数字化转型,发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网,培育壮大集成电路、人工智能等数字产业,提升关键软硬件技术创新和供给能力。

  根据数据统计互联网公司Statista2022年2月发布的《中国的5G》表明,2020年全球移动5G用户约2.36亿预计到 2024 年将激增至近 20 亿。在全球所有国家中,预计未来 5 年中国将在 5G 连接数量方面处于领先地位,市场收入将在这十年里从 0.6万亿元增长到超过六万亿元。根据中国信通院预测,网络设备支出预计在我国5G在商用后的第四年(2023年)达到最大,预计5G建设周期的十年内,运营商用于网络设备的支出将达到2.64万亿,5G建设规模将超过4G。

  在历时八年的重要战略布局下,中国现已拥有世界上最大的5G高速移动网络, 5G基站总量占全球60%以上。根据2022年3月21日我国工信部发布的《2022年1-2月份通信业经济运行情况》数据显示,截至2月份末5G基站总数达150.6万个,占移动基站总数的15%,其中1-2月份新建5G基站8.1万个,相比2021年2月底的79.2万个,5G基站建设同比增长90.15%。2022年是5G应用规模化发展关键之年,推进5G与垂直行业深度融合,2022年预计新建5G基站60万个以上。

  中证5G产业50指数(931406.CSI)从沪深A股中,挑选了50只5G产业链上市公司作为样本股,以反映5G产业链代表性股票的整体表现。中证5G产业50指数在筛选样本股时不仅考虑了常见的市值规模和交易流动性特征,还考察了相应股票的资产结构和市销率。中证5G产业50指数发行日期为2015年12月31日,也简称为5G 50指数。

  编制方法:中证5G产业50指数的样本空间由上市时间不低于6个月的中证全指指数成分股构成,并采用以下选样方法得到样本股。

  1.对样本空间内股票按照最近一年的 A 股日均总市值和日均成交金额由高到低进行排名,并分别剔除排名后 20%的股票;

  2.从样本空间内的剩余股票中,选取产品或业务与 5G 产业链相关的上市公司股票,包括但不限于通信传输设备、通信终端设备、电子设备及仪表制造商、系统集成及 IT 咨询、光电子器件等细分行业,并将其划分为基础建设和市场应用两个类别;

  3.在上述待选样本中,分别按照和第一率从大到小排序,剔除两个指标排名均在前 20%的股票;

  4.对于剩余股票,分别计算总市值对数和市销率倒数,经标准化处理后相加得到综合得分,然后将综合得分对两个类别进行中性化处理,取残差作为最终得分,选取最终得分最高的 50 只股票作为指数样本股。

  指数调整:中证 5G 产业 50 指数的样本股每半年调整一次,样本股调整实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。

  5G 50指数布局5G产业链,但是着重覆盖产业链龙头,在5G 50的编制过程中,也不难发现其看重市值与交易量,这两个维度的考量增加了成分标的在市场上的流动性,也一定程度上反映了成分公司在行业中的领导统治地位。

  我们比较了5G 50和它相似指数的市值分布情况,发现5G 50的大市值个股占比相较于其他类似指数都居于高位,体现了指数聚焦产业龙头的特点。

  在这里,我们引入同样布局5G产业的5G通信指数进行对比。从最新数据相对来看,5G通信指数权重显著集中在消费电子组件,而5G 50指数分布则相对分散,权重靠前的中信三级行业分别有集成电路(22.76%)、消费电子组件(22.36%)、通信终端及配件(10.32%)、PCB(7.47%)和系统设备(7.30%)。

  截至2022年3月30日,前十大重仓股合计权重57.56%,前二十合计权重76.24%。其中,权重股中既包含了、中国联通等通讯龙头上市公司;还包括了、和等消费电子公司;、和等创新型芯片企业。

  公司专注于连接线、连接器的研发、生产和销售,产品主要应用于3C(计算机、通讯、消费电子)和汽车、医疗等领域。产品主要应用于3C(电脑、通讯、消费电子)、汽车和通讯等领域,核心产品电脑连接器已树立了优势地位,台式电脑连接器覆盖全球20%以上的台式电脑,并快速扩大笔记本电脑连接器的生产,公司已经开发出DP、eDP、USB3.0、ESATA等新产品,同时公司正逐步进入汽车连接器、通讯连接器和高端消费电子连接器领域,拓展新的产品市场,确立了自身的竞争优势

  21年营收大超预期,Q4与22Q1业绩拐点趋势确认。公司21年营收1541亿,同比大增66.6%,大超市场预期;营业利润82.2亿,同比增长0.62%,归母净利70.7亿,同比减少2.12%,略低于市场预期,对应EPS为1.01元,加权ROE为22.35%

  公司是一家以自主研发、销售服务为主体的半导体器件设计和销售公司,主要从事设计、制造和销售应用于便携式电子产品、电视、电动车、电表、通信设备、网络设备、信息终端等领域的高性能集成电路,主要产品包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件。公司逐步引进大量人才,重点加强研发、品质等方面人才储备,同时建立了先进的可靠性实验室、EMC实验室,在产品的研发、试产、量产过程中,对产品质量层层把关,并为合作伙伴提供大量的EMC测试,在得到合作伙伴认可的同时,公司正逐步成为国际知名的半导体器件厂商。

  基本面向好,具备投资价值。据公司2021年度经营情况简报,公司2021年实现约240亿元,较2020年度增长约21%,其中半导体设计业务实现营业收入约205亿元,较2020年度增长约18%。车载CIS将为公司带来新的收入及。公司在车载领域研发投入已超十六年,产品覆盖面齐全,并前瞻性地布局了800万像素车载CIS。公司车载CIS客户包括奔驰、宝马、大众、特斯拉、长城、、长安、Toyota、Honda、吉利等。

  公司主要从事声学、传感器、光电、3D封装模组等精密零组件,以及虚拟/增强现实、智能穿戴、智能音频、等智能硬件的研发、制造和品牌营销。目前已在多个领域建立了全球领先的综合竞争力。自上市以来,歌尔保持高速成长,年复合增长率达40%以上。秉持一站式服务为客户创造更大价值的理念,歌尔深耕产业价值链上下游,已与消费电子领域的国际一流客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。从上游精密元器件、模组,到下游的智能硬件,从模具、注塑、表面处理,到高精度自动线的自主设计与制造,歌尔打造了在价值链高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台,为客户提供全方位服务。

  21年公司的精密零组件、智能声学整机和智能硬件分别实现营收138.4亿元、303.0亿元和328.1亿元,同比增长13.4%、13.6%和85.9%,智能硬件的强劲增速主要来自Quest 2出货量的高速增长。2022Q1公司扣非归母大幅提升的主要动能来自VR、智能游戏主机等产品增长。

  公司是全球领先的综合性通信制造业上市公司,是近年全球增长快速的通信。公司拥有通信业界完整的、端到端的产品线和融合解决方案,通过全系列的无线、有线、业务、终端产品和专业通信服务,灵活满足全球不同运营商和企业网客户的差异化需求以及快速创新的追求。公司通过为全球多个国家和地区的电信运营商和企业网客户提供创新技术与产品解决方案,让全世界用户享有语音、数据、多媒体、无线宽带等全方位沟通。

  公司保持,积极完成新领域突破。公司三大核心业务维持领先水平,运营商网络领域,QCell系列小站产品,在2021年8月GlobalData的 Small-Cell 评级中,获得全部满分评级,排名第一;政企业务领域。GoldenDB 分布式数据库获评国产分布式数据库金融行业第一品牌;消费者业务领域。5G移动互联产品销售已突破30个国家和地区,家庭信息终端发货同比增长超 50%,累计发货达 5.8 亿台,在行业内继续保持全球领先地位。

  闻泰科技是中国公司,包括半导体IDM、光学模组、通讯产品集成三大业务板块,已经形成从半导体芯片设计、晶圆制造、封装测试,到光学模组、通讯终端、服务器、笔记本电脑、IoT、汽车电子产品研发制造于一体的布局。旗下的安世半导体是全球知名的半导体IDM公司,是原飞利浦半导体标准产品事业部,有60多年半导体研发和制造经验,总部位于荷兰奈梅亨,晶圆制造工厂在德国汉堡和英国曼彻斯特,封装测试工厂位于中国东莞、菲律宾卡布尧和马来西亚芙蓉。

  公司加大研发投入持续丰富料号和增强产品竞争力,21H1研发投入3.9亿元,全年规划9.4亿元,二极管、MOSFET 和ESD等优势产品的竞争力进一步加强,氮化镓器件实现量产,碳化硅二极管顺利出样。受益下游需求旺盛且前景广阔,公司产能供不应求,产能扩充和设备投入需求增加,全年计划资本性支出 18.4 亿元。公司三季度开始并表英国Newport 晶圆厂,顺利导入车规级 IGBT产品,进一步完善在电动汽车功率器件领域的布局和增强整体竞争实力。同时,Newport在MOSFET和化合物半导体的产能与汉堡、曼彻斯特晶圆厂协同,加上临港工厂已全面开工建设,公司预计达产后形成3万片/月12 英寸产能,为半导体业务规模的不断增长提供了保障

  由于指数在筛选样本时考察了样本股的估值水平,因此相对其他相关主题指数估值较低。除此之外,中证5G产业50指数成长性表现同样突出。截止2021年Q3财报,中证5G产业50指数净利润增长率达到33.73%而其市盈率为25.41倍,表现均远优于其他相关指数。

  此外,从估值角度来看,当前中证5G产业50指数的估值处于历史低位。截至2022年3月30日,指数PE_TTM历史均值为36.29,而当前PE_TTM为25.41,处于历史最低位;指数PB历史均值为3.93,而当前PB为2.89,处于历史最低位。近半年以来,指数估值均在历史平均值以下,在新基建政策的大力支持之下,未来估值修复空间较大。

  自2019年中国5G商用元年以来,中证5G产业50指数收益表现优异。指数累计收益达54.52%,年化收益为14.16%,Sharpe比率为0.45。无论是从相对收益还是绝对收益来看,中证5G产业50指数表现要显著优于同期相关主题指数。

  博时中证5G产业50交易型开放式指数(代码:159811,场内简称:5G50ETF)是博时基金管理有限公司发行的一只行业主题的被动指数型基金。基金的业绩比较基准为中证5G产业50指数收益率,现任基金经理为尹浩先生。

  投资目标:紧密跟踪中证5G产业50指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在正常市场情况下,基金力争追求预期日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,预期年化跟踪误差控制在4%以内。

  投资范围:本基金主要投资于标的指数成份股和备选成份股(含存托凭证).为更好地实现基金的投资目标,本基金可能会少量投资于国内依法发行上市的非成份股(包括中小板,创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票,存托凭证),标的股票,股指期货,,债券(包括国债,金融债,企业债,公司债,(含分离交易可转债的纯债部分),央行票据,,超短期融资券,等),货币市场工具,银行存款,同业存单,,资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定).本基金将根据法律法规的规定参与融资及转融通证券出借业务.未来在法律法规允许的前提下,本基金可根据相关法律法规规定参与融券业务.如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围.本基金投资于标的指数成份股和备选成份股(含存托凭证)的资产比例不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的80%;投资的比例不超过本基金股票资产的10%

  博时基金成立于1998年7月13日,是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一,致力为海内外各类机构和提供专业、全面的资产管理服务。2002年10月,博时基金发行旗下首只产品博时价值增长(050001);在此之后,公司不断进行产品创新,完善产品布局。截至2022年3月11日,博时基金共运作管理了321只产品,覆盖股票型、混合型、债券型、货币市场型、QDII型、商品型、FOF型、REITs型全部8个基金类型,实现了对公募类型的全覆盖;合计管理规模9952.76亿元(不含),排名全市场第6;非货币管理规模5292.61亿元,排名全市场第8。除公募基金业务外,博时基金还受全国社会保障基金理事会委托,管理部分,以及多个、职业年金及特定专户。

  具体到指数型基金业务,截至最新,博时基金共发行管理了55只指数基金产品(含ETF联接基金),合计管理规模677.13亿元,排名市场前列。公司旗下指数产品可分为股票指数型基金、债券指数型基金、QDII指数型基金和商品指数型基金4大类型,覆盖了宽基指数、行业主题、特殊主题、SmartBeta、增强指数等不同细分方向或策略。宽基指数基金方面,公司旗下产品覆盖了沪深300、中证500、、双创50等市场主流指数;行业主题基金方面,公司在银行、券商、新能源汽车、5G、医药等十余个行业或主题进行了布局,为投资者提供了丰富的主题投资工具;QDII指数基金方面,公司旗下的博时标普500ETF是全市场最大的跟踪美国市场指数的;债券指数基金方面,公司发行了短/中/长等不同久期风格的利率债指数基金,同时布局了可转债ETF,能够满足不同投资者的配置或交易需求。

  尹浩先生,硕士。2012年起先后在华宝证券、国金证券工作。2015年加入博时基金管理有限公司。历任高级研究员、高级研究员兼基金经理助理。现任上证超级大盘交易型开放式指数证券投资基金(2019年10月11日—至今)、博时上证超级大盘交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2019年10月11日—至今)、博时创业板交易型开放式指数证券投资基金联接基金(2019年10月11日—至今)等,管理多只ETF基金,拥有丰富的被动产品管理经验。返回搜狐,查看更多




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